原標題：酒企應收賬款上漲 二三線品牌承壓較大

　　上市酒企中已有過半公布2014年業(yè)績，從中滲透出的酒業(yè)寒流還在加重。記者日前對11家上市酒企已經公布的2014年年度報告或預報統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，多數酒企陷入凈利同比降幅擴大或是由增轉降的狀態(tài)。尤其值得注意的是，已刊發(fā)年報的企業(yè)中，應收賬款上漲也成普遍現(xiàn)象。業(yè)內人士分析，應收賬款上漲凸顯了行業(yè)競爭激烈，將給酒企的資金帶來考驗。值得注意的是，這場酒企寒流今年還將持續(xù)。

　　凈利降幅擴大

　　記者統(tǒng)計已公布業(yè)績的11家上市公司中，除沱牌舍得和順鑫農業(yè)凈利處于增長狀態(tài)外，其他酒企均報出不同程度的凈利下跌或業(yè)績虧損，而且與2013年相比，多數酒企的凈利降幅普遍擴大。

　　目前已發(fā)布年報的上市公司中，酒鬼酒凈利降幅最大，達165.72%，較2013年的107.4%降幅明顯增多。瀘州老窖和汾酒凈利下降均超過六成，前者凈利降幅從2013年的21.69%擴大至2014年的74.41%。與這三家公司相比，洋河、青青稞酒、衡水老白干和今世緣凈利下滑均在20%以下，其中，青青稞酒與今世緣的凈利由增轉降。

　　另外，還有水井坊、皇臺酒業(yè)等三家酒企報出虧損業(yè)績，水井坊報出虧損4億-4.3億元。綜合各家酒企的解釋，高端酒消費低迷，中低端酒競爭日趨激烈導致了業(yè)績不佳。正如青青稞酒在業(yè)績快報中所稱，由于加大市場營銷力度和管理支出，費用較上年同期增長較大，業(yè)績較上年同期有一定程度下降。

　　多數應收賬款上漲

　　作為企業(yè)重要資金來源的應收賬款，多數酒企去年在此指標上出現(xiàn)上漲。記者對6家酒企公布的年報統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，4家應收賬款出現(xiàn)同比增加，其中，即便是增幅最小的今世緣，其期末應收賬款較上期期末也增長16.38%。

　　相比之下，衡水老白干應收賬款增幅最大，期末達5822.54萬元，同比增長6428.71%。按照今世緣等酒企年報中給出的解釋，應收賬款上漲主要是因“賒銷增加”所致。白酒行業(yè)分析師蔡學飛介紹，在市場低迷情況下，銷售承壓的酒企不得不改變以往“先款后貨”的方式，先將產品賒銷給經銷商，以鞏固市場、穩(wěn)定經銷商體系。多數酒企應收賬款大漲，正凸顯了酒業(yè)競爭激烈。“之后引起的經銷商庫存暴增，會促使白酒被低價傾銷、竄貨。因為是賒銷，一旦經銷商出現(xiàn)問題，企業(yè)會遭遇很大的損失。”蔡學飛說。

　　另有業(yè)內人士稱，賒銷實際是將企業(yè)產品轉化為現(xiàn)金的時間跨度拉長，企業(yè)資金周轉放慢，經營成本加大。而且，由于時間跨度拉長，發(fā)生壞賬的幾率增多，形成呆賬、壞賬后，將直接影響企業(yè)經濟效益。

　　二三線品牌承壓較大

　　白酒營銷專家晉玉峰表示，今年部分企業(yè)會有比較好的成長，整體而言，一線品牌相對趨穩(wěn)，二三線品牌可能會更困難。

　　蔡學飛預判，今年底到明年，白酒行業(yè)會走出低谷。“白酒業(yè)的發(fā)展模式是‘L’形，會長期在低谷徘徊。伴隨著大量的白酒產業(yè)鏈上游原酒廠的倒閉、剩余產能的釋放，以及大量經銷商的離場，泡沫消失以后的正常形態(tài)跟前幾年的高峰期來比依舊是低谷，而且是長期徘徊的低谷。”蔡學飛說。

　　對于今年酒行業(yè)的走勢，業(yè)內普遍稱承壓較大。在蔡學飛看來，因為今年反貪反腐力度加大，政務消費和商務消費都會進一步減少，特別是政務消費。另外作為傳統(tǒng)產業(yè)，白酒在目前互聯(lián)網時代的吸引力在下降，年輕一代的消費人群消費欲望不足。多重因素導致白酒需求下降，而這將直接體現(xiàn)在銷售收入上。

　　公開數據顯示，2014年全年白酒行業(yè)銷售收入5259億元，同比增長5.7%，自2012年以來，收入增幅呈快速下滑趨勢。